Фонд денежного рынка: доход за ключевой ставкой, но без страховки АСВ

Текст обновлён 27 сентября 2026цифры сверены 27.09.20269 минут

Как это работает

Банкам и брокерам каждый день нужны деньги на короткий срок. Они берут их в долг на одну ночь под залог облигаций и акций — это сделка РЕПО. На Московской бирже такие сделки проходят через центрального контрагента (ЦК): он встаёт между сторонами и отвечает перед каждой, если другая не исполнит обязательство. Средняя ставка по этим сделкам — индикатор RUSFAR, который Мосбиржа публикует каждый день (страница индикатора).

Фонд денежного рынка — это биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ), который почти все деньги держит в таких сделках. Каждый день он получает проценты по РЕПО, и они не выплачиваются пайщикам, а остаются в фонде. Поэтому цена пая растёт почти по прямой: каждый день на долю процента. Купили пай, подержали, продали — разница и есть ваш доход.

Ставка RUSFAR держится около ключевой ставки Банка России, потому что ЦБ своими операциями удерживает ставки денежного рынка рядом с ключевой. Отсюда главный закон этого инструмента: доход фонда следует за ключевой ставкой почти без задержки. Сейчас ключевая — 14,00 % с 27 июля 2026, до этого была 14,25 %. Следующее решение — 23 октября 2026.

Чем фонд отличается от счёта и вклада

Сколько остаётся после комиссий

У фонда две комиссии. Первая — плата управляющей компании и другим участникам (депозитарию, регистратору). Её не списывают с вашего счёта отдельно, а ежедневно вычитают из стоимости фонда, поэтому вы её не видите, но она уже в цене пая. Размер — в правилах доверительного управления фондом, раздел о вознаграждениях. Вторая — комиссия брокера за покупку и продажу. У некоторых брокеров на фонды денежного рынка она нулевая, у других — как на обычные сделки.

Как отсюда теряют деньги

Номинал в фонде денежного рынка почти не колеблется, но риск не нулевой. Вот сценарии, из-за которых доход оказывается ниже ожиданий, а в редких случаях страдают и вложенные деньги.

1. ЦБ снизил ключевую ставку. Доход фонда падает сразу, в отличие от вклада, где ставка зафиксирована. Если вы выбирали фонд, потому что «он приносит столько же, сколько вклад», после снижения ставки это перестанет быть правдой в тот же день.

2. Комиссии съели разницу. Плата управляющей плюс комиссия брокера за сделки. Если вы часто покупаете и продаёте паи небольшими суммами, брокер получит больше, чем кажется. Комиссию фонда видно в правилах, брокерскую — в тарифе.

3. Купили с наценкой к расчётной цене. Биржевая цена пая обычно рядом с расчётной стоимостью, её поддерживает маркетмейкер. Но в момент сбоя или резкого спроса цена сделки может отойти от расчётной. Покупать по рыночной заявке в такие моменты — переплачивать.

4. Биржа или брокер не работают, когда нужны деньги. Продать пай можно только в торговые часы. Вне торговых часов и при техническом сбое деньги недоступны, а после продажи расчёты идут ещё день. Для денег «на завтра» это не тот инструмент.

5. Приняли фонд за «вклад без лимита». Страховки АСВ у паёв нет (ст. 5 закона 177-ФЗ страхует только вклады и счета). Защищает другое: имущество фонда — отдельный имущественный комплекс, который не принадлежит управляющей компании (гл. III закона 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»). Если у управляющей отзовут лицензию, фонд передадут другой компании или закроют с выплатой пайщикам стоимости имущества — но не мгновенно.

6. Не учли налог. Прибыль от продажи паёв облагается НДФЛ. В отличие от процентов по вкладам, здесь нет необлагаемых 160 000 ₽ — налог берут с первого рубля дохода, если не прошло три года владения.

7. Внутри оказался не денежный рынок. Названия фондов бывают похожими: «сберегательный», «ликвидность», «накопительный». Стратегия и допустимые активы записаны в правилах доверительного управления фондом. Фонд, который держит облигации компаний, имеет кредитный и процентный риск, а не только риск ставки РЕПО.

Страховка и гарантии

Государственной страховки у фонда нет. Защита держится на трёх вещах.

• Центральный контрагент на бирже. Сделки РЕПО фонда проходят через ЦК, который гарантирует их исполнение и требует залог с запасом. Это сильно снижает риск невозврата, но не превращает его в ноль.
• Обособленное имущество фонда. Деньги и бумаги фонда хранятся в специализированном депозитарии и не принадлежат управляющей компании: при её банкротстве фонд не идёт в погашение её долгов (закон 156-ФЗ).
• Учёт паёв у брокера. Паи лежат на вашем счёте депо отдельно от имущества брокера. Но свободные деньги на брокерском счёте, не вложенные в паи, не застрахованы АСВ.

Проверить лицензию управляющей компании и брокера можно в справочнике участников финансового рынка ЦБ.

Налог

• Когда платят. Только при продаже (погашении) паёв, с положительной разницы между продажей и покупкой с учётом комиссий. Пока паи лежат, налога нет — это позволяет не платить налог каждый год, как с процентов по вкладу.
• Ставка. 13 %, с «инвестиционных» доходов свыше 2,4 млн ₽ за год — 15 % (п. 1.1 ст. 224 НК РФ, п. 6 ст. 210). Удерживает брокер — в конце года, при выводе денег или при закрытии счёта.
• Льгота за 3 года (ЛДВ). Доход от продажи паёв, которыми вы владели больше трёх лет, освобождается в пределах 3 млн ₽ за каждый год владения. Условие — паи обращаются на бирже на момент продажи и фондом управляет российская УК (пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ).
• Необлагаемого лимита, как у вкладов, нет. Лимит 160 000 ₽ касается только процентов по вкладам и счетам в банках.
• На ИИС-3 паи можно держать ради вычетов — см. карточку ИИС.

Кому это обычно не подходит

С чем сравнить

• Накопительный счёт — такая же плавающая ставка, но со страховкой АСВ и доступом сразу.
• Вклад или накопительный счёт — если брокерский счёт не нужен.
• Вклад или ОФЗ — если хочется зафиксировать доходность на срок.
• ОФЗ — короткие ОФЗ и ОФЗ с переменным купоном тоже близки к ставке денежного рынка.
• Строка фонда — в большой таблице.

Калькулятор сложного процентас пополнением и «1 % в день» в годовых

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Сайт сравнивает способы хранить деньги по открытым данным и ничего не продаёт. Прошлая доходность не обещает будущей.

• Накопительный счётпроценты на остаток и приветственная ставка
• Вклад или ОФЗсравнение по риску, налогу и доходности
• Ключевая ставкаистория и следующее заседание